中国经济网络保留的所有权利 中国经济网络新媒体矩阵 在线音频 - 视觉节目许可证（0107190）（北京ICP040090） 记者Chen Jiayi Huang Bingyu周二在日本政府的20年债券开始时，始于自2012年以来拍卖的最差结果，出价为2.5倍，尾巴的尾巴率从1987年开始扩散到最高水平。从1987年开始，这也导致政府的长期政府造成的流动性损失的关注，这引起了全球范围的关注。分析人士认为，在“没有人关心”日本政府债券的背后，它强调了其需求方面正在经历“消费者罢工”。一波尚未修复，另一波再次升高。日本债券拍卖的结果不到48小时，美国20年的债券也很冷，投标率最终超过了5％。可能的条约全球债券市场的干扰链的影响导致了投资者的关注。日本的20年债券被忽略了。最近，日本国库债券的长期收获增加了。根据日本财政部的官方网站，直到5月22日，日本的10年，20年，30年和40年期债券的债券分别为1.573％，2.566％，2.999％和3.336％，分别为0.28、0.34、0.35、0.35和0.39个百分点。这种现象的直接原因是日本的20年债券拍卖在本周二很冷。 5月20日，日本财政部进行的20年政府债券拍卖的结果很差。从收益率和投标的角度来看，两者都遇到“有害”结果：竞标倍数仅为2.5倍，是自2012年以来的最低水平；利率的尾巴速率（即平均价格和最低价格最低的价格之间的差距）已扩散到1。14，自1987年以来的最高水平。作为债券拍卖的“温度计”，尾巴差异越大，市场需求越低。消息发布后，它引发了日本政府的长期纽带的急剧增长。下午，美国债务也被称为“焦虑兄弟”。在5月22日凌晨，北京时间，美国财政部20年竞标的最终出价率为5.047％，这再次损害了5％。胜利率约为1.2分的MRAISE高于5.035％的预发行率，这是自去年12月以来的最大尾巴，竞标为2.46，是2月以来的最低水平。日本财政状况涉及混乱的背后，日本债务市场发生了变化，日本政府长期以来一直对债务感到兴奋。数据表明，日本的政府债务等于GDP的230％以上，这是世界上最糟糕的水平。相比之下，希腊，以前深深地参与了旋转目前，“欧洲债务危机”的OOL是政府债务，占GDP的150％。在政府债务异常高的比例中，即使是日本总理史密斯·伊斯皮邦（Shigeru Ishiba）也必须承认：“日本的财政状况不比希腊更好。”除了债务规模的问题外，日本政府债券持有人的结构相对特定。日本在2016年推出了曲线控制（YCC）政策，并通过无限制的央行债券购买，该债券的债券的长期债券收益率在0％左右。在这种背景下，日本银行已成为政府买方的最大债券，贷款债务是土地的一半。这也意味着日本银行的态度将直接影响日本债券的需求部分。结果，日本的债券定价逐渐由日本银行主导，债券市场运营的失败也引起了日本银行的批评。 2024年3月，日本银行宣布他在负利率的时期结束了。这种去除最初旨在适应经济发展，并朝着财务政策正常化的道路迈进。受到阳光直率，它成为了今天下午债务的融合。 2024年7月，日本银行宣布将开始“降低其余额”，每季度将每月的债券购买量表降低4000亿日元。当日本银行不再支持其底线时，日本的政府债券逐渐“没有人关心它”。 Gotai Jonan International的首席经济学家周浩坚持认为，日本债券市场因私人处理的正式处理而变化，而当前市场也不足以接受接受。 CITIC建筑投资研究报告指出，作为与金融政策正常化的回报的联系，日本银行最初降低其余额的目的是恢复市场流动性和债券市场价格发现的运作。但在此过程中，其超长的债券市场容易受到市场流动性危险的影响，也就是说，如果日本银行有点缩小，那么日本银行可能会面临“消费真空吸尘器”的风险。诸如养老金之类的中期和长期资金应该是超长期债券市场的主要参与者，但他们购买债券的意愿并不强。 “在金融政策正常化的过程中，日本银行减少了其债券的购买。对于对利率敏感的投资者，收益率的向上压力将极大地阻止需求。”标准特许中国财富解决方案部的首席投资策略师王·辛吉（Wang Xinjie）表示，随着日本通货膨胀的增加和货币正常化的发展，日本银行维持债券购买的能力进一步否认，造成了更大的压力，对日本债券的需求部分产生了压力。在供应方面，日本债务供应在财政压力下继续积累，导致日本债务供求不平衡。全球债券市场增加了不确定性的另一个因素。债务突然在同一天爆炸，全球债券市场增加了不确定性的另一个因素。在市场上的情感共鸣下，“潘多拉的盒子”开了吗？分析师认为，日本国库债券急剧下降的主要原因是感性的期望和水平。在短期内，日本债券收益率的增加可能不会持续。 CICC认为，如果日本的长期利率将来继续显着上涨，那么日本银行将倾向于暂时增加购买债券以帕塔塔克（Patattach）市场。从关键的角度来看，在通货膨胀的背景下，日本政府是最大的受益人，近年来，日本的财政状况有所改善，并且无需记住日本政府债券的危险。但是，日本银行州长Kazuo Ueda说：“我没有打算对债券收益率的短期变化发表具体评论，但我将继续关注。已经发现了“消费者罢工”，日本银行的财务政策的后续道路可能会更加谨慎。d市场在一定程度上，财务政策的归一化可以谨慎。王新吉说，美国贸易政策增加了日本重新通信的停滞可能性，日本银行可能会暂时中止在不确定情况下的利益率提高。日本债券市场的危险进一步暴露了全球金融体系的破坏。 CICC表示，美国和日本债券的寒冷销售以及利率上升可能反映了全球流动性的严格性。作为融资中的重要货币，溢出的影响是通过日元流动性不足而发生的，这可能会加速美国股票，债券和外交交易所的“三个杀害”。 （负责编辑：朱小海）